本站消息嘉多网，日前华泰柏瑞中证全指电力公用事业ETF基金公布二季报，2025年二季度最新规模5.62亿元，季度净值涨幅为2.71%。
从业绩表现来看，华泰柏瑞中证全指电力公用事业ETF基金过去一年净值涨幅为-3.05%，在同类基金中排名2379/2395，同类基金过去一年净值涨幅中位数为25.63%。而基金过去一年的最大回撤为-15.82%，成立以来的最大回撤为-15.84%。
从基金规模来看，华泰柏瑞中证全指电力公用事业ETF基金2025年二季度公布的基金规模为5.62亿元，较上一期规模5.66亿元变化了-398.99万元，环比变化了-0.71%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比98.98%，无债券类资产，现金占净值比1.16%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达54.8%，第一大重仓股为长江电力（600900），持仓占比为10.01%。
华泰柏瑞中证全指电力公用事业ETF现任基金经理为尤家妤，本季度增聘基金经理尤家妤，近期离任的基金经理为李沐阳。其中在任基金经理尤家妤已从业0年又26天，2025年6月26日正式接手管理华泰柏瑞中证全指电力公用事业ETF，任职期间累计回报为2.96%。目前还管理着6只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为华泰柏瑞中证全指电力公用事业ETF（561560），季度净值涨幅为2.71%。
对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2025年二季度市场多数行业上涨,其中综合金融、国防军工、银行、通信、商贸零售的表现相对更好,涨跌幅分别为32.16%、16.03%、12.62%、12.30%和9.18%。整体来看,沪深300、中证500、中证1000、创业板和科创50的涨跌幅分别为1.25%、0.98%、2.08%、2.34%和-1.89%。从市场风格来看,期间沪深300价值指数(4.63%)明显跑赢沪深300成长指数(-0.72%),中证500价值(-1.31%)则跑输中证500成长(0.63%)。二季度,中证全指电力指数累计上涨2.29%,细分行业中热力服务、火电、水电、核电表现较好,焦煤、光伏、电能综合服务、风电则相对较弱。复盘来看:4-5月,由于大市受外部冲击与内部复苏节奏偏缓影响表现为震荡不断,尤其前期交易热度较高的科技成长类资产波动加大,凸显电力板块防御价值,区间表现维持稳健;6月,随着成长风格转强,电力板块相对表现出现一定弱化。行业维度上,首先电量方面,2025年4-5月全国用电量为1.58万亿千瓦时,同比增长4.31%;其次电价方面,截至6月底环渤海动力煤价格指数为663元/吨,同比去年下降7.53%,环比上季亦下降3.21%,已跌至近四年低位,火电边际成本下降,带动市场电价继续下行。值得注意的是,新能源规模化并网与市场化改革深化带来了一定的供给过剩,部分省份(如江苏、广东)6月电价触及浮动范围下限。而136号文、394号文接连推出,要求2025年底实现电力现货市场全覆盖,新能源自6月1日后亦迎来全面入市终结“保量保价”,加大了绿电运营商收益的不确定性。虽然针对这一问题,136号文也提出在市场外建立差价结算机制保障项目收益稳定性,但被动降低政策依赖度的绿电亟需找到更多增长点,后续技术升级、绿电交易机制完善、规模化优势和特高压送出能力等或成为主要看点。其他电源方面,火电“电量电价+容量电价+辅助服务电价”的价格体系已确立,叠加煤价下行,相关企业减亏、扭亏明显,盈利反转趋势更加清晰;水电作为较为经典的红利资产,行业发展较成熟,垄断属性下行业护城河极较深,凭借特有经营模式,电站资产会计折旧完成后,折旧费用有望逐步转化为利润,此外本身发电成本较低,上网电价竞争力较强;核电当前或受到电价下行影响,但后续或受益于“十五五”期间的投产高峰,运营商装机规模打开增长空间,到2030年发电量占比有望翻番。整体而言,新型电力系统建设驱动的电网升级、绿电消纳、用户侧革命已成为电力板块的长期增长引擎,除风光水火核外,未来储能、特高压、智能电网、虚拟电厂等权重有望抬升,为指数带来拔估值动力。需知,电力板块走势本质是电力系统转型的缩影——从政策保底走向市场竞逐、从单一发电走向源网荷储协同,因此或同时走通量增与价涨两条逻辑。中短期维度上,一方面“迎峰度夏”已就位,另一方面电力因需求刚性呈现出一定的抗经济周期波动能力,在宏观不确定性偏高的环境下也具备相应的关注价值。我们严格按照基金合同的规定,紧密跟踪标的指数、跟踪偏离最小化的投资策略进行被动投资。本报告期内,本基金的日均绝对跟踪偏离度为0.01%,期间日跟踪误差为0.02%,较好地实现了本基金的投资目标。
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